Spoření na penzi

Z historických dat za posledních přibližně 110 let je zřejmé, že akcie jsou spolu s nemovitostmi dvě hlavní investiční aktiva, které v dlouhém období přinášejí významný kladný reálný výnos, tj. výnos vyšší než je inflace. Proč je to důležité? Kdybych vzal jednoduché penzijní schéma – 20 let spoření, 20 let výplata penze a investice pouze do aktiv, jejichž výnos jenom eliminuje znehodnocení kupní síly inflací, tak by to znamenalo, že každou korunu, kterou bych chtěl na penzi utratit, musím teď uspořit. Samozřejmě, doba spoření může být delší, až 40 let, a někdy bohužel období důchodu bývá i kratší, takže teoreticky může stačit odložit jednu korunu na budoucí čtyři koruny v případě poměru 40 let spoření – 10 let penze, nic to však nemění na tom, že pokud chci teď odkládat méně než současnou hodnotu budoucí reálné hodnoty peněz ve variante stejně dlouhého spoření i penze, musím si vypomoct s aktivy, které jsou schopny generovat reálný výnos.
 
Akcie jsou mnohem rizikovější aktivum než třeba depozita nebo fondy peněžního trhu, a z toho i vyplývá například i vysoký rozptyl ročních výnosů. I v případě široce diverzifikovaného akciového indexu, jako je například index S&P500, lze na základě historických dat očekávat, že s 95% pravděpodobností se budoucí roční výnos bude pohybovat mezi hodnotami mínus 40% a plus 50%, což je riziko, které ne každý investor je ochoten podstoupit.